在人工智慧浪潮之下，作為老牌晶片廠商的英特爾正迅速搶佔新機。因認購火爆,英特爾決定將新股發行規模從150億美元擴大至200億美元,以滿足算力領域爆發式增長的客戶需求。這是其近年來規模最大的單次融資動作,也是2026年美股市場單筆規模最大的融資交易之一。大膽行動背後事出有因,吃上AI紅利,英特爾上個月交出了15年來最強季報。與此同時,矽谷的AI算力「軍備競賽」正在以一種近乎瘋狂的速度升級,當支出門檻從千萬美元升至百億美元時,它本身就成了一道極寬的護城河。
55年來最大單次股權融資
當地時間8月11日,美國半導體巨頭英特爾正式發布公告,宣布將普通股發行規模從一天前公布的150億美元擴大至200億美元,發行價定為每股95美元,共發行2.105億股普通股,預計淨籌資約197億美元,8月12日完成交割,並向承銷商授予30天期超額配售選擇權,可額外購買最多3157萬股。 這是英特爾自1971年上市以來規模最大的單次股權融資,也是2026年美股市場單筆規模最大的融資交易之一。
從150億到200億美元,僅隔一天英特爾便大幅上調了募資規模。 8月10日盤前,英特爾首次披露增發計劃,擬發行150億美元普通股,募資淨額用於一般企業用途,包括資本開支與營運資金補充,聯席簿記管理人由摩根大通、高盛、摩根士丹利與花旗集團共同擔任。
公告發布當日,英特爾股價收跌4.06%,報97.52美元。 但出乎意料的是,此次增發的市場認購熱度遠超預期,據悉,公告發出後認購需求迅速突破1000億美元,超額認購倍數超過6倍,強勁的市場反饋促使英特爾連夜與承銷商商議,最終決定將募資規模上調三分之一至200億美元,95美元的發行價,較公告前一交易日收盤價折價約6.5%。
英特爾在公告中表示,客戶在AI算力領域的投入規模空前,物理AI、定製專用芯片、先進封裝及外部晶圓代工等新興賽道為公司帶來了重大增長機會,募資將為上述領域的資本開支與業務擴張提供資金支撐,同時維持公司的投資級信用評級。
根據此前二季度業績會披露的信息,英特爾已將2026年全年資本開支預期上調至200億美元以上,本次增發正是對這一開支計劃的配套融資。 增髮資金主要用於兩大方向:一是AI芯片產品線的迭代與量產,包括Gaudi系列AI加速器的研發升級與產能爬坡,以及下一代Xe架構GPU的推進;二是IDM 2.0戰略下的晶圓代工業務擴張。
「用股權換時間」
選擇在此時啟動大規模增髮,英特爾有自己的現實考量。 截至增髮公告前,英特爾股價年內累計漲幅已超過164%,過去12個月漲幅接近400%,市值一度突破5000億美元,處於近十年的估值高位。 在股價高點啟動融資,能夠以更少的股份稀釋換取更多的資金,是典型的市場化操作;同時,英特爾也需要通過加大AI投入打開新的增長空間。
2026年第二季度,英特爾交出了近15年最強的季度財報,單季實現營收161.3億美元,同比增長約25%;其中數據中心與AI事業部營收同比增速達到59%,是公司整體增速的兩倍以上,成為拉動增長的核心引擎。 AI業務的超預期表現徹底扭轉了市場對英特爾的刻板印象,投資者不再將其視為單純依賴PC周期的傳統芯片廠商,而是重新按照AI算力標的進行估值定價。
英特爾執行副總裁兼CFO David Zinsner表示,英特爾AI驅動業務整體同比增長超過70%。 儘管晶圓產出已超出預期,但持續強勁的需求仍遠超供應能力。 要支撐物理AI、定製專用芯片、先進封裝及外部晶圓代工等新興領域的擴張,自有資金遠遠不夠。 為此,英特爾預計2027年資本支出將顯著高於2026年。
分析師普遍認為,英特爾趁高估值融資是合理的「用股權換時間」策略,在AI算力需求爆發、代工業務需要持續輸血、資產負債表茍待優化的三重壓力下,200億美元的股權融資既能支撐資本開支擴張,又能改善財務結構,為後續可能的債務融資留出空間。
公司表示,由人工智能驅動的計算持續走強,為支持今明年在產品與代工業務上的預期增長,公司正大幅增加對設備、潔淨室空間和基板的投資。
英特爾CEO陳立武指出,整個行業正面臨歷史上最嚴峻的供應限制之一,涵蓋了先進邏輯芯片、矽晶圓、存儲器以及基板。 在可預見的未來,這些短缺將持續存在。
巨頭持續加碼
英特爾的「暴力」融資只是AI時代股權融資大潮的縮影。 高盛的數據顯示,2026年全球AI相關投資將達到約1萬億美元(其中美國5810億美元),而多家超大市值科技公司在本次財報季紛紛上調AI資本開支指引,相關支出2027年將進一步增至1.2萬億美元規模。
而想要在巨頭合圍中撕開缺口、搶占市場,只能加大力度「燒錢」。 高盛投資組合策略師Ben Snider披露,美國企業2026年迄今通過增發股票融資1050億美元,為2021年以來同期最高,其中約40%與AI相關。
無獨有偶,另一家芯片巨頭英偉達在當地時間8月10日宣布與阿波羅全球管理公司、黑石集團、貝萊德、博楓、高盛和KKR簽署諒解備忘錄,計劃建立算力融資平台,目標是在長期內部署超過5000億美元的第三方資本,用於AI基礎設施建設。
谷歌母公司Alphabet更是在「流血」狂奔。 7月22日盤後公布的財報顯示,谷歌第二季度資本支出高達449億美元,導致公司歷史上首次出現負自由現金流(-59億美元)。 微軟同樣不甘落後。 公司預計2026自然年資本開支約1900億美元,同比增約48%,其中約250億美元來自GPU、CPU等AI核心組件漲價。 公司還計劃兩年內整體算力翻倍。
為何巨頭們仍在加碼? 最直接的原因是需求遠超供給。 谷歌CFO阿納特·阿什肯納齊坦言,公司「仍處於供應受限的環境中」,外部雲客戶和內部業務需求均非常強勁。 OpenAI的飛輪邏輯也很清晰:「更多的計算能力驅動更智能的模型,更智能的模型驅動更好的產品,更好的產品驅動更快的採用、更多的收入和更多的現金流。」
「科技巨頭加碼算力的核心策略可以概括為:自建基礎設施以掌握主動權,簽署長協以鎖定未來產能。」 長期跟蹤AI基礎設施的投資人李岩認為,谷歌雲二季度營收增長82%,雲業務積壓訂單升至5140億美元;微軟AI年化營收已超370億美元。 算力投入已經開始產生一些可衡量的商業回報。
智訊智庫分析師許倍則表示,2026年上半年的資本市場,大盤震盪之下,電力、芯片、IDC液冷等「AI基建」板塊逆勢走強,成為資金追逐的絕對主線。 AI競爭正在加速進入「重工業時代」。
北京商報記者 趙天舒
